EUR / CHF: recupera da minimi di oltre 2 anni, ancora in rosso vicino a 1.0900

Il governo greco sembra che non sarà in grado di raggiungere un accordo con i suoi creditori senza infrangere le promesse elettorali e probabilmente si sentirà obbligato a tenere un referendum. Per quanto riguarda il Regno Unito, l’economia rimane in una fase di stasi tra la decisione di fine giugno di lasciare l’UE e il tempo fino a quando effettivamente iniziano i negoziati di uscita e le nuove condizioni commerciali, che potrebbero non iniziare almeno fino ad aprile del prossimo anno. Una recessione nel 4 ° trimestre appare molto improbabile, sebbene non possa essere esclusa.

Con il svolgersi del QE, la Fed distruggerà gradualmente i soldi che aveva creato durante le fasi del QE. Il riavvolgimento del QE è ora iniziato. Lo svolgimento del QE è progettato per aumentare i rendimenti dei titoli a più lunga scadenza.

Mentre le probabilità implicite sul mercato in vista della riunione della Banca del Canada del 17 gennaio suggeriscono che un aumento di 25 punti base è quasi all’unanimità previsto, riteniamo che la possibilità di una decisione inattesa invariata sia superiore a quanto molti pensano e quindi un invito molto più vicino del consenso implica. Allo stesso tempo, ulteriori rischi politici si stanno insinuando nello scenario dell’euro, con la Spagna che cerca di reprimere la spinta della Catalogna verso l’indipendenza e con un partito di destra in Germania che si è impennato dal nulla qualche anno fa per diventare il terzo più grande giocatore in parlamento , indebolendo così la presa del cancelliere Merkel. Le preoccupazioni per un ritiro degli Stati Uniti dal NAFTA persistono, con segnali contrastanti dalla Casa Bianca. Dati gli elevati livelli di indebitamento delle famiglie in Canada, è necessario monitorare attentamente l’impatto dei tassi più elevati sul consumatore canadese. Allo stesso tempo, l’effetto dei due rialzi dei tassi da due quarti del 2017 è già avvertito dalle famiglie canadesi.

Il dollaro ha fatto come spesso accade l’opposto di quanto ci si aspettava. Quando si indebolisce, le loro vendite e i profitti in altre valute vengono tradotti in più dollari, il che rende i risultati migliori sulla carta. Due settimane dopo, dopo essere salito per gran parte del 2016, si voltò e si diresse a sud sfidando la Fed. Ha tenuto duro mentre lo yen ha continuato a sottoperformare. Il dollaro canadese è affondato nel rosso in risposta alla dichiarazione, probabilmente perché i mercati hanno ora giudicato le aspettative precedenti di ulteriori aumenti dei tassi a venire nel 2018 come troppo ambiziose. Un rafforzamento del dollaro farà il contrario.

Il mercato stava cercando che l’importo aggiuntivo preso in prestito dai consumatori per acquistare beni e servizi a giugno 2019 fosse di circa 0,900 miliardi. Il commercio a senso unico contro il dollaro per i primi otto mesi dell’anno sembra terminato, e ora diventa complicato. Il cambio, i derivati ​​su tassi di interesse e i mercati obbligazionari avevano chiamato la mossa molto prima che fosse annunciato, il che significava che c’era poco da guadagnare per il Loonie dalla BoC in realtà andando avanti con l’aumento.

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